飛機(jī)租賃業(yè)：提升資產(chǎn)管理水平 打造核心競(jìng)爭(zhēng)力
近年來，國內(nèi)航空市場(chǎng)持續(xù)保持高速發(fā)展勢(shì)頭，我國融資租賃公司機(jī)隊(duì)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)張以及航空公司機(jī)隊(duì)的新舊更替，帶動(dòng)飛機(jī)資產(chǎn)交易產(chǎn)生了巨大的市場(chǎng)需求。
事實(shí)上，飛機(jī)資產(chǎn)管理需要制造方、維修方、租賃公司、航空公司、監(jiān)管部門以及金融、法律、保險(xiǎn)、評(píng)估機(jī)構(gòu)等各方的通力合作。在全球視野下，如何實(shí)現(xiàn)對(duì)飛機(jī)資產(chǎn)的有效管理，不僅是對(duì)參與飛機(jī)租賃市場(chǎng)各方主體提出的更高要求，也是當(dāng)前我國飛機(jī)租賃產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和重要課題。
飛機(jī)資產(chǎn)管理認(rèn)知亟待深化
從國外發(fā)展較為成熟的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)來看，飛機(jī)資產(chǎn)管理是飛機(jī)租賃產(chǎn)業(yè)鏈條中的重要一環(huán)，也是延長(zhǎng)飛機(jī)租賃使用周期的關(guān)鍵步驟，更多地體現(xiàn)了經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)的性質(zhì)。
招銀金融租賃有限公司航空租賃資金部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，本質(zhì)上，飛機(jī)的價(jià)值是在經(jīng)營活動(dòng)中所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流的折現(xiàn)，會(huì)隨著時(shí)間的推移而逐漸扣減。如果飛機(jī)成本在后期太高的話，那么，飛機(jī)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流就越小，這也就意味著飛機(jī)的價(jià)值越小。租賃公司作為出租人，有效提升對(duì)飛機(jī)資產(chǎn)的管理能力，對(duì)于在租賃后期控制好飛機(jī)成本至關(guān)重要。
對(duì)于租賃公司而言，飛機(jī)資產(chǎn)管理的重要性毋庸置疑。但有業(yè)內(nèi)人士坦言，目前國內(nèi)仍有不少融資租賃公司還未深刻認(rèn)識(shí)到飛機(jī)資產(chǎn)管理的關(guān)鍵作用。
從國內(nèi)融資租賃公司的實(shí)踐來看，絕大多數(shù)公司都尚未經(jīng)歷完整的飛機(jī)租賃周期。進(jìn)入飛機(jī)租賃行業(yè)后，大部分公司都先集中目標(biāo)積累飛機(jī)資產(chǎn)，業(yè)務(wù)重心集中在融資端，隨著飛機(jī)生命周期步入后期，才逐步進(jìn)入到資產(chǎn)管理領(lǐng)域。
隨著飛機(jī)租賃產(chǎn)業(yè)的持續(xù)拓展和深化，未來飛機(jī)資產(chǎn)的再銷售和再處置，必將成為租賃公司需要面臨的新課題。
多方面提升資產(chǎn)管理能力
實(shí)際上，飛機(jī)這一不動(dòng)產(chǎn)的最重要屬性便是可流動(dòng)性，也因此造成了未來飛機(jī)資產(chǎn)的各種貶值和變化。天津東疆航泰飛機(jī)資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理段曉革表示，租賃公司需要特別注重飛機(jī)資產(chǎn)的全球可流動(dòng)性，對(duì)受托方的資產(chǎn)進(jìn)行認(rèn)真評(píng)估，做好相應(yīng)的管理規(guī)劃，同時(shí)要學(xué)會(huì)靈活控制飛機(jī)資產(chǎn)，保證飛機(jī)資產(chǎn)在需要的時(shí)候能夠做到適時(shí)轉(zhuǎn)移。
行業(yè)內(nèi)從事飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)的人士普遍認(rèn)為，飛機(jī)資產(chǎn)管理是一個(gè)多維度的體系，無論是風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)、營銷和運(yùn)營，都需要狠下工夫研究。因而，多方面提升資產(chǎn)管理水平是打造飛機(jī)租賃公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的必然之舉。
“做好飛機(jī)資產(chǎn)管理，首先需要防范好資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。”渣打銀行大中華暨北亞區(qū)航空金融結(jié)構(gòu)融資部執(zhí)行董事周錦川表示，租賃公司在買進(jìn)資產(chǎn)時(shí)，就要判斷好這架飛機(jī)的流動(dòng)性和保值性是否在一個(gè)完整的生命周期之內(nèi)，只有在完整周期內(nèi)，才會(huì)在租賃后期達(dá)到所預(yù)期的殘值價(jià)值。另外，租賃公司需要對(duì)承租方有一套完整的風(fēng)險(xiǎn)考量體系，要對(duì)其財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)占有率、業(yè)務(wù)模式和發(fā)展計(jì)劃進(jìn)行評(píng)估，以此防范潛在的信用風(fēng)險(xiǎn)。
而在具體的運(yùn)營上，周錦川認(rèn)為，打造一支專業(yè)的飛機(jī)租賃人才隊(duì)伍，可有效提升飛機(jī)資產(chǎn)管理的效率和水平。擁有一個(gè)有足夠經(jīng)驗(yàn)的市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)，可以幫助公司快速尋找到合適的航空公司來進(jìn)行第二輪、第三輪租賃；擁有一個(gè)有經(jīng)驗(yàn)的法律團(tuán)隊(duì)，能夠在洽談租期合同時(shí)保障好租賃公司作為所有人的權(quán)力；擁有一個(gè)扎實(shí)的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，則能在整個(gè)飛機(jī)租賃期間，對(duì)飛機(jī)使用率、大修狀況及后期退租、改裝環(huán)節(jié)等實(shí)現(xiàn)嚴(yán)密的監(jiān)控和技術(shù)操作。
此外，還有業(yè)內(nèi)人士表示，除了聚焦于整個(gè)飛機(jī)資產(chǎn)之外，租賃公司還需特別關(guān)注到飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)的價(jià)值管理。實(shí)際上，飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)的價(jià)值占到一架飛機(jī)本身價(jià)值的80%以上，飛機(jī)在使用15年至18年之后，發(fā)動(dòng)機(jī)的維修成本必然會(huì)更高。如何有效延長(zhǎng)發(fā)動(dòng)機(jī)使用壽命，做好殘值管理，也是未來提升飛機(jī)資產(chǎn)管理能力所需重點(diǎn)考慮的問題。
全生命周期管理成為新課題
可以看到，飛機(jī)租賃是一個(gè)高度專業(yè)化、市場(chǎng)化、國際化的行業(yè)，做好飛機(jī)資產(chǎn)管理并非易事。與此同時(shí)，我國融資租賃行業(yè)正處在創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的發(fā)展階段。對(duì)于國內(nèi)租賃公司而言，也要盡快完成從融資融物方到租賃資產(chǎn)投資人、管理人的角色轉(zhuǎn)變。
作為一種全球流動(dòng)性的資產(chǎn)，飛機(jī)有其一定的租賃生命周期。飛機(jī)資產(chǎn)使用生命大概在25年到30年左右，在這一生命周期內(nèi)，至少會(huì)經(jīng)過2至3輪的租賃期。波音金融公司（BCC）負(fù)責(zé)投資組合營銷的貝斯·諾塔里（Beth D. Notari）坦言，從操作資產(chǎn)到將飛機(jī)資產(chǎn)流轉(zhuǎn)到另一家公司，是整個(gè)租賃生命周期中極富挑戰(zhàn)性的部分，如果沒有對(duì)飛機(jī)進(jìn)行良好的租賃生命周期資產(chǎn)管理，租賃的很多金融功能就難以發(fā)揮出來。
因此，做好飛機(jī)全生命周期管理，成為擺在融資租賃公司面前的新課題。
興業(yè)金融租賃有限責(zé)任公司航空事業(yè)部總監(jiān)王國亮對(duì)此表示，全生命周期管理，既包括前期簽訂飛機(jī)租賃合約條款的多方談判，也包括整個(gè)租期內(nèi)對(duì)飛機(jī)技術(shù)狀態(tài)的長(zhǎng)期跟蹤及成本控制等工作。無論哪項(xiàng)流程，都深深影響著租賃公司的資產(chǎn)管理水平和資產(chǎn)價(jià)值。
“當(dāng)前，中資租賃公司最大的挑戰(zhàn)，還是在于租賃末期的資產(chǎn)處置。”中原航空融資租賃股份有限公司航空事業(yè)部董事總經(jīng)理郭愈強(qiáng)坦言，在飛機(jī)資產(chǎn)管理中，最后的退租環(huán)節(jié)，是一項(xiàng)復(fù)雜性程度很高的工作。退租的復(fù)雜性，在于其面臨著較大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)投入，如何在租賃末期保障飛機(jī)的安全性和最大的資產(chǎn)價(jià)值，還需要租賃公司在實(shí)踐中持續(xù)深入地探索。